500彩票网打不开|500彩票网美国上市

    美團憑什么躋身ATM?5000億港元市值還能走多遠

    來源: 南方都市報 作者:佚名

    摘要: 3月14日,美團點評股價最低觸及47港元,10月10最高沖至93.65港元。剛剛過去的國慶長假,曾經的“虧損王”美團點評打了個翻身仗。在爬出“常年虧損”的泥潭后,美團點評市值一舉邁入中國互聯網公司前三

      K圖   3月14日,美團點評股價最低觸及47港元,10月10最高沖至93.65港元。

      剛剛過去的國慶長假,曾經的“虧損王”美團點評打了個翻身仗。在爬出“常年虧損”的泥潭后,美團點評市值一舉邁入中國互聯網公司前三名之列。股價走出了一個漂亮的曲線:上市之初的4000億港元,到去年末今年初險些跌破2000億港元,再到如今突破5000億港元大關。

      雖然近日上漲勢頭稍緩,但美團仍保住了5000億市值。從BAT到ATM,新一代互聯網“印鈔機”合格嗎?

      躋身提款機(ATM),美團憑什么?

      10月8日,美團點評迎來歷史性的時刻,港股開盤后美團股價迅速飆升,市值成功突破5000億港元,將這家主打吃喝玩樂的平臺推上僅次于阿里、騰訊的第三大互聯網公司寶座。實際上,進入2019年以來,美團的好消息不斷,二季度首次盈利,三季度市值又飆升成為中國互聯網的新三巨頭之一。

      在眾多市場分析人士和券商看來,二季度美團的扭虧為盈是其估值飆升的重要原因。盡管早在2018年,美團點評的主體業務——餐飲外賣與到店及酒旅業務就實現了合并盈利。但去年30億美金收購摩拜單車、發展小象生鮮等創新業務,造成美團整體虧損同比擴大。這在其三月發布的年報中有所體現,受收購摩拜、發展出行等新業務拖累,巨虧110.86億元,年報未能如人意,也造成其市值再次跌破3000億港元。

      不過實際上,美團從去年10月底起,就開始了一輪大刀闊斧的改革。去年10月30日,美團通過內部信宣布進行新一輪組織升級——公司將在戰略上聚焦Food+Platform,并以“吃”為核心,組建用戶平臺,以及到店、到家兩大事業群;在新業務側,快驢事業部和小象事業部將繼續開展業務探索,同時成立LBS平臺。在新業務側將網約車業務轉為輕資產的聚合模式,又將共享單車業務撤出海外市場,并在國內提升摩拜的客單價。這樣的操作,在今年二季度看到成效,2019年二季度,創新業務及其他收入由2018年同期的25億元增長至46億元,增長幅度為85.1%。整體毛利實現4.2億元,凈利潤由負轉為正值。

      另一方面,美團主營業務外賣占了6成的市場份額。最新數據顯示,單日完成訂單數量已突破3000萬單。而美團酒店、美團門票的業務也不斷刷新美團自己創下的行業紀錄。

      10月14日,美團點評股價在高位調整。

      龍頭溢價效應凸顯

      時針撥回到一年前,美團點評上市之初,也曾有風光的時刻。

      作為第二家“同股不同權”的互聯網新經濟公司,IPO首日開盤股價即漲至72.9港元,震蕩走高,一度攀升74港元,總市值達到4188億港元。其市值在當時就超過小米和京東,位列中國互聯網市值第四大公司,僅次于阿里巴巴、騰訊、百度。

      不過僅僅4個交易日后,美團便破發。一個季度左右,美團股價自70港元高點一路下行至40港元。與此同時,有關美團上市估值及核心業務的爭議與質疑四起。首先是去年10月,上市不足一月,便遭遇外部新挑戰。10月12日阿里巴巴集團宣布,餓了么和口碑兩大業務將合并出擊,共同打造領先的本地生活服務平臺。10月15日,百度外賣正式宣告退出外賣界,更名為“餓了么星選”。15日當天,美團市值盤中一度跌破3000億大關,蒸發近千億。隨后,美團宣布推出拼團小程序以“救市”,市值勉強收復3000億。

      大和資本曾于年初發表報告質疑在同業競爭加劇下美團的變現能力,其指出,在核心外賣業務方面,美團面對“餓了么”的競爭,其相關市場市占率將由2018年的59.3%降至2020年51.7%,外賣業務的效益或維持疲弱,進一步拖累美團的凈利潤率。

      不過,美團點評于今年8月23日錄得不錯的二季度業績和半年度業績,遠超市場預期。部分投資者認為,美團點評的變現能力和規模效應已逐漸展示。

      美團二季度餐飲外賣業務毛利率由15.8%上升至22.3%,其增長的原因是美團通過利用規模經濟效益提高配送網絡效率及擴大向商家提供的服務類別(包括在線營銷服務)。

      另一方面,到店、酒店及旅游業務分部的毛利貢獻仍然最大。這一分部業務的毛利率輕微下降至88.8%。主要是由于數據庫改造項目導致物業、廠房和設備折舊以及寬帶及服務器托管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線營銷收入增長。

      值得關注的是,今年二季度,美團點評的新業務及其他分部的毛利由負值轉為正值,毛利率為9.1%。較去年同期的-76.4%大為改善。這其中,美團點評推出聚合模式及進一步削減司機補貼致使網約車服務毛利率有所改善。

      事實上,作為領先的生活服務電商平臺,美團點評正在利用現有的平臺和用戶基數,不斷向其他服務模式進行延伸,而新業務的獲客成本較低,有助新業務的不斷鋪開。

      一位資深基金經理對南都記者表示,目前美團在“吃”的市場擁有市占率優勢。而一旦處于分類壟斷位置后,就可以不斷拓展業務規模和業務類別,利用其平臺優勢和用戶基數降低獲客成本,能夠更快地盈利。

      美團點評上市后市值波動一覽。

      機構看好的兩大邏輯:基本面+股權結構

      8月23日后,美團點評的股價節節走高。

      彼時,美團點評剛披露二季度業績和半年業績,遠超市場預期。基本面因素成為投行和機構投資者近期看好美團點評的邏輯之一。河東資產聯合創始人兼基金經理傅剛昨日接受南都記者采訪時表示,在與餓了么競爭之際,市場對美團上半年盈利持有悲觀預期,甚至部分觀點認為美團虧損會擴大。美團點評的二季度業績出爐后,美團在外賣市場已拋離餓了么,外賣之外的新業務亦實現了毛利,比市場預期要好,股價因此大漲。

      事實上,與傅剛持相同觀點的資本市場人士不在少數。泓瑞源金融證券策略師岑智勇昨日接受南都記者采訪時表示,業績轉佳,毛利提高,大型投行看好美團點評,似乎是投資者開始認同其經營和規模效應。

      不過,與美團點評一樣,基本面不錯的科技股亦有不少,為何不是小米,而偏偏是美團點評,躋身第三大互聯網平臺?“小米集團基本面不錯,但股權相對較為分散,上市以來不斷有早期投資人以及戰略投資人退出,這一情況對其股價影響較大。從5月至今,香港市況不算好,原有股東不斷賣出股份,對其影響比較大。”傅剛對南都記者表示,從股權結構來看,美團的機構投資者、戰略投資者的占比仍然較高。騰訊等投資人并未出售美團股份,市場上也沒有很明顯的拋單出來。與此同時,美團經營業績實現規模化盈利,在外賣市場獲得顯著的優先位置,亦證明了公司管理團隊的優秀和戰略執行的到位,美團非常著名的是有很強的戰斗力,有著名的“地推團隊”。

      賣空量在89港元前后倍增:獲利兌現還是對沖?

      事實上,投行對美團點評的目標價區間較大。

      據南都記者統計,從8月23日至10月6日,已有19家券商或投行對美團點評進行評級。15家投行建議“買入”,給出目標價在74港元至137港元之間。摩根士丹利給予“增持”評級,目標價為78港元,諸如摩根大通、花旗等大型投行的目標價分別為85港元和88港元。

      傅剛對南都記者表示,投資一家公司,要看公司治理結構,包括股東架構、管理層的執行力等因素,美團點評在這些方面很優秀。基本面上,則要看競爭格局、成長性以及估值等因素,美團的競爭格局和成長性已獲得證明,因此美團估值也很高。

      不過,美團點評股價連創新高之際,港股的機構投資者似乎有了分歧。南都記者統計發現,最近多個交易日,美團的賣空量在400萬至500萬之間,而10月4日和10月8日賣空量卻突然增加了一倍。

      投資者會基于不同的交易考慮而做出賣空操作。美團在某些時間點遭遇賣空,可能是部分投資者獲利離場。南都記者注意到,在部分港股科技股大幅下跌的背景下,今年以來,美團點評的股價已增長一倍多,市凈率為5.2倍,目前估值已相對較高。不過,雖然從傳統財務角度來看,美團點評已有點貴,但比美團更貴的平臺亦大有存在。

      此時賣空的另一個原因,極有可能是出于對沖的需求。傅剛對南都記者表示,有部分投資者會認為美團的股價偏高,即便未來繼續上漲,短期內可能也比不過跌幅較大股份的反彈幅度。此外,10月港股市場狀況好轉,前期較為落后的股票可能會有更好的表現,換倉買入跌幅較大的個股可以作為對沖工具。

      值得關注的是,多位投資人士表示,現在資本市場對美團點評這類快速增長的大型互聯網平臺的估值是“很高”,而港股做空的操作很多是短線行為,不代表對公司長期發展不看好。

      投資者:最關心巨頭排位!港股通何時來?

      在機構投資者和券商對美團點評的估值邏輯進行拆分之際,投資者對美團點評的關注度亦提升。

      東方財富股吧議論最為熱烈的話題有三大類。其中人氣最高的是“美團點評市值突破5000億元,位列互聯網第三”等話題,投資者顯然關心其與阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭的排名以及美團的后續潛力。

      南都記者發現,活躍度較高的則是美團點評與港股通的關系。投資者普遍關心的是,作為第二只“同股不同權”的港股,美團何時才能納入港股通,讓內地投資者分一杯羹。

      此外,投資者對美團點評的股價是否高估的討論成為近期最為常見的話題。南都記者注意到,在部分股吧或貼吧當中,已有投資者開始擔憂美團外賣“泡沫太高”或即將“被大額做空”。

      (文章來源:南方都市報)

    關鍵詞:

    美團點評,港元,股價,投資者,二季度

    審核:yj115 編輯:yj127

    免責聲明:

    1、凡本網注明“來源:***”的作品,均是轉載自其他平臺,本網贏家財富網 www.ordwf.com.cn 轉載文章為個人學習、研究或者欣賞傳播信息之目的,并不意味著贊同其觀點或其內容的真實性已得到證實。全部作品僅代表作者本人的觀點,不代表本網站贏家財富網的觀點、看法及立場,文責作者自負。如因作品內容、版權和其他問題請與本站管理員聯系,請在30日內進行,我們收到通知后會在3個工作日內及時進行處理。

    2.本網站刊載的各類文章、廣告、訪問者在本網站發表的觀點,以鏈接形式推薦的其他網站內容,僅為提供更多信息供用戶參考使用或為學習交流的方便(本網有權刪除)。所提供的數據僅供參考,使用者務請核實,風險自負。

    版權屬于贏家財富網,轉載請注明出處
    查看更多
    • 內參
    • 股票
    • 贏家觀點
    • 娛樂

    交通強國有望助力基建投資增速持續回升 多股有望受益

    銀河證券認為,國務院常會提出加大基建補短板力度,交通強國有望助力基建投資增速持續回升。建議關注基建施工央企中國鐵建(601186)、中國交建(601800)、中國中鐵(60...

    主題尋寶:化工企業推進復產

    鹽城市化工企業復產工作穩步推進。根據鹽城市大豐區人民政府網站公示,豐山集團、兄弟維生素的復產申請已分別于9月18日、9月30日通過了港區初審、區級驗收環節,擬申請市...

    海利生物全資子公司獲得醫療器械注冊證

    10月8日訊,海利生物今日發布公告稱,其全資子公司捷門生物于近日獲得上海市藥品監督管理局頒發的《醫療器械注冊證》。

    安諾其2019年前三季度凈利約1.45億元-1.58億元 產品成本降低

    10月14日,安諾其(300067)發布2019年度前三季度業績預告:預計凈利最高可達約1.58億元,比上年同期增加25%。

    早知道:2019年10月10號熱點概念與題前瞻【附股】

    周三大盤低開震蕩小漲0.39%,深市幾大指數漲幅也均差不多。地產、有色、煤炭及銀行等板塊漲幅居前,釀酒+旅游+家電+醫藥醫療等大消費趨弱。題材中的季報預增、芯片+5G+華...

    早知道:2019年08月22號熱點概念與題前瞻【附股】

    股票軟件《贏家江恩證券分析系統》

    500彩票网打不开 湖北快3 李娜网球比分直播 足球指数新浪 442足球即时比分 500w足球即时比分 7m.cn篮球即时比分 天津时时彩 北京快3 中国足球新浪体育竞技风暴 北单比分过滤软件 日本足球直播 pk10牛牛 竞彩比分计算器胜平负 全世界篮球比分网 足彩进球彩 广东36选7